나노디멘션과 다른3D프린팅 업체의 차이 분석

이번 분석 자료는

나노디멘션에 대한 마지막 분석으로

나노디멘션과 다른 3D프린팅 기업들이 어떤 부분에서 차이가 있고 어떤 부분에서 혁신을 일으킬 수 있는지

분석해볼 예정입니다.

또한 앞으로 다른 주제에 대한 발표계획도 설명드리겠습니다.

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다른 3D프린팅 기업라고 한다면

3D Systems, stratasys, Desktop Metal 등이 있습니다.

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일단 나노디멘션을 포함한 4기업의 시가총액을 먼저 살펴보자면

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< 시가총액 >

3D Systems : 1조 9,506억원

Stratasys : 1조 6,743억원

Desktop Metal : 1조 4,405억원

Nano Dimension : 1조 1,784억원

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일단 4개 기업의 시가총액은 비슷한 상황인데

그럼 시가총액이 비슷한 상황에서 최근 분기의 매출액을 비교해겠습니다.

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< 최근 분기 매출액 >

3D Systems : 1,855.60억원

Stratasys : 2,207.49억원

Desktop Metal : 764.18억원

Nano Dimension : 138.20억원

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시가총액에 비해서 나노디멘션의 매출액이 다른 3D프린팅에 비해

현저히 낮은것을 볼 수 있습니다.

3D Systems와 시가총액이 약 2배이상 나는 것을 볼 수 있는데 매출액은 약 10배정도가

차이가 나는걸로 보아 고평가 되어있다고도 볼 수 있지않을까 싶습니다.

하지만 현금자산을 보게되면

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< 현금자산 >

3D Systems : 3,959.55억원

Stratasys : 5,807.67억원

Desktop Metal : 1,430.55억원

Nano Dimension : 10,442.87억원

으로 나노디멘션의 현금자산이 굉장히 크다는 것도 참고한다면

미래 R&D 투자 또는 부족한 분야에 대한 M&A과정에서 큰 도움이 되지 않을까 싶습니다.

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www.youtube.com/watch?v=pnwKhzWF9vA

 

위 유투브에서 Desktop Metal 과 Nano Dimension의 차이를 잘 분석하였습니다.

물론 유투브 촬영날짜는 2년전이기 때문에 간접적인 참고만 해보자면 두 기업은 현재

3D Printing 업계에서 직접적으로 경쟁사라고 언급되지는 않는다고 합니다.

Desktop Metal 은 금속 3D 프린팅 기업 즉, 금속제작과 관련된 3D 프린팅 분야에 관여하고 있으며

그에 반해 Nano Dimension은 현재 3D Printing을 사용한 PCB기판 제작, 전자기판 제작의 틈새시장을 노리고 있는 것으로 보고있다고 합니다.

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그런데 최근까지의 Nano Dimension 의 행보를 보면 틈새시장을 벗어나 3D Printer가 필요한 모든 방면에 현재까지의 발전시킨 NanoDimension의 기술과 다른 부족한 부분의 작은 회사들 ( 인수합병된 회사들 ) 과의 시너지효과로 회사의 파이를 더 키우는 것으로 보이고 있습니다.

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아래 설명은 DeskTop Metal과 Nano Dimension, Stratasys, 3D Systems에 대한 회사 설명입니다.

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Desktop Metal Inc.: Desktop Metal은 금속으로 복잡한 부품을 만드는 데 사용되는 3D 프린터 및 관련 장비를 제조합니다. 3D 프린팅 소프트웨어도 제공합니다. 이 회사는 자동차, 소비재, 교육 및 중공업을 포함한 다양한 산업 분야에 서비스를 제공합니다. 6월 3일 Desktop Metal은 자회사인 ExOne이 Concurrent Technologies Corp.와 함께 미국 국방 군수국(Defense Logistics Agency) 프로젝트에 참여할 것이라고 발표했습니다. 두 회사는 1,500만 달러의 잠재적 가치가 있는 프로젝트에서 3D 인쇄된 모래 주조 금형 기술을 개발할 예정입니다.

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Nano Dimension Ltd.: Nano Dimension은 3D 인쇄 전자 제품용 장비 및 소프트웨어 개발에 주력하는 이스라엘 기반 3D 인쇄 회사입니다. 다층 인쇄 회로 기판 및 나노 기술 기반 잉크용 프린터를 개발합니다. 이 회사는 소비자 전자 제품, 의료, 항공 우주 및 자동차를 포함한 다양한 산업 분야에 서비스를 제공합니다. 5월 17일 회사는 최대 1억 달러의 ADS( American Depositary Shares ) 를 환매하는 1년 주식 환매 계획을 시작했다고 발표했습니다 .

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Stratasys Ltd.: Stratasys는 3D 프린터, 폴리머 재료, 소프트웨어 에코시스템 및 관련 부품과 같은 3D 프린팅 솔루션을 제공합니다. 항공 우주, 자동차, 소비재 및 의료를 포함한 다양한 산업 분야에 서비스를 제공합니다. 5월 31일 Stratasys는 올해 경쟁을 시작하는 모든 NASCAR Next Gen 경주용 자동차에 사용할 최초의 3D 인쇄 구성 요소를 생산하기 위해 NASCAR과 파트너십을 체결했다고 발표했습니다. 구성 요소에는 앞유리 공기 조종석 환기 장치가 포함됩니다.

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3D Systems Corp.: 3D Systems는 3D 프린팅 솔루션을 제공합니다. 이 회사는 적층 제조용으로 설계된 다양한 하드웨어, 소프트웨어 및 재료를 제공합니다. 그 제품과 서비스는 항공우주, 자동차, 반도체, 의료 등을 포함한 다양한 산업과 부문에서 사용됩니다.

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따라서 여기서 확인해볼 수 있는 점으로는

나노디멘션이 3D Printing 시장에서 점점 판을 키우고있는 것은 맞지만 지금까지는

PCB기판 제작이라는 틈새시장을 공략해왔었다는 것을 알 수 있고

이 전 창업주이자 CEO인 Amit Dror이 PCB기판 제작에만 집중을 하다보니 성과가 잘 나오지 않았던 것으로 보입니다.

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2012년부터 Yoav Stern이 영입되기 전까지는 해당 기술만 집중적으로 파고들다보니 다른 부분을 크게 키울 수 있는 시간과 돈이 부족했을 것이고

때문에 이런부분을 Amit Dror이 잘 파악하여 회사를 더욱 크게 키우기위해 M&A의 경험이 많은

Yoav Stern을 영입하여 자금의 부분이나 매출의 부분을 잘 성장시킨 것으로 보입니다.

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Yoav Stern이 회사에 영입 된 이후이 회사 매출을 살펴보면 최고매출을 달성한 것을 볼 수 있습니다.

물론 이전 매출에 비해 크게 상승한 것으로 보이지는 않습니다.

하지만 이번 22년도 1분기 매출이 21년 연매출을 초과한 것으로 보아 매출이 이전에 비해서는 크게 성장하고 있음을 알 수 있습니다.

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지금까지 PCB기판 제작이라는 틈새시장을 노려 판매를 해왔고 생산질이나 생산속도면에서도 큰 두각을 보여주지 못해 분명 다른 3D Printing 상장사들과 비교하면 규모가 많이 작은 것으로 보이고

매출액이 시가총액대비 현저히 작은 수준에 머물고 있는 것으로 보입니다.

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하지만 지금까지 투자활동 현금흐름이 크게 증가하는 것으로 보아 연구와 투자를 키워가는 것으로 보이고 따라서 이제 규모를 넓혀가는 중이기 때문에 큰 매출성장이 이루어 질 것으로 보입니다.

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궁금한 점

1. 현재 시가총액은 4개의 회사가 모두 비슷한데 매출액은 차이가 굉장히 심하게 나고있다.

따라서 NanoDimension이 굉장히 고평가되어있다고 보고있는데

현금 보유량을 보게되면 Nano Dimension이 시가총액에 맞먹는 현금을 보유하고있다.

그렇다면 이 회사는 다른 기업들에 비해 성장성이 더 큰 회사라고 볼 수 있는가?

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Desktop Metal 이라는 설립이 3년정도 차이가 나는 회사와 비교해보면

평균 매출액은 약 6배정도가 차이나지만 현금 보유량은 약 8배정도 차이가 난다.

그리고 부채비율도 Desktop Metal은 15.57%이고 NanoDimension은 1.11%로 재무안정성도

NanoDimension이 현저히 높다. ( 물론 부채비율이 15.5%이면 높은 편은 아니라고 본다. )

그렇다면 어떤 회사를 장기적으로 보고 투자할 수 있을만한 성장성이 높은 회사인가?

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중간결론

일단 중간 결론을 내린다고 한다면 Nano Dimension은 다른 3D Printing 상장사와는 다른 분야에

집중하고 있는 것 같습니다.

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일반적으로 다양한 분야에 모든 제품을 만들 수 있다고 하는 다른 3D Printing 기업들과는 다르게

Nano Dimension은 PCB기판, 전자기판 등의 전자기판에 대한 전문성을 띄고 ,

부수적으로 SoftWare , Deep Learning 기업들을 인수합병하며 3D Printing 자동화 생산에

힘쓰고 있는 것으로 보입니다.

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따라서 현재 PCB 기판을 3D Printer로 제작하고있는 경쟁업체에 대해서 알아보는 것이

좋을 것이라 판단되어 분석해 보았습니다.

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현재 Nano Dimension을 제외하고 3D Printer로 PCB기판을 제작하고있는 기업은

Voltera 라는 기업이 있는데

위 기업은 PCB의 전체를 생산하는 기업이 아닌

일반적으로 쉽게 구할 수 있는 초록색 PCB기판에 구리등의 회로를 연결해주는 재료를

녹여 그려주는 작업을 하는 3D Printer입니다.

따라서 나노 디멘션과는 경쟁순위에서 한참 뒤지는 기업이라고도 볼 수 있습니다.

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그리고 나머지 기업도 많은 검색을 통해 찾아 보았는데 나노디멘션을 제외하고는

기본적인 기판을 구한 이후에야 PCB기판을 제작할 수 있었습니다.

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기판자체와 회로구성을 모두 한번에 Printing하는 나노디멘션과달리

인터넷에 나와있는 기업 중에서는 온전히 PCB의 전체적인 부품을 만들 수 있는 기업은

찾아보기 힘들었습니다.

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이런 이유에서 현재 나노디멘션이 한 때 많은 관심을 받았었던 것으로 보이고

앞으로도 큰 성장을 할 수 있는 기업으로 관심을 받고 있는 것 같습니다.

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최종 결론

현재까지 나노디멘션을 지속적으로 분석한 결과

나노디멘션에는 충분히 투자할만한 가치가 있는 것으로 보입니다.

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제가 이 전 모임에서도 발표했던 내용이지만

혁신이라는 것은 현재의 불편함을 충분히 해소해줄 수 있고

내가 하기 귀찮고 힘든 일들 또는 생각들을 편하고 쉽게 해결해 줄 수 있는 것이라고 생각합니다.

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현재 나노디멘션에서 추구하는 방향은 제가 생각하는 혁신의 의미와

충분한 공통점들이 발견됐습니다.

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대략만 세어도 10가지가 넘는 많은 공정들을

산업용 3D Printer를 이용해 1개의 공정으로 줄이겠다는 의미는

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1. 10가지의 공정을 거쳐야할 때의 모든 과정을 관여해야하는 그런 불편함,

과정을 관여할 때 발생하는 시간들을 충분히 줄여줄 수 있고

해당 공정들을 거칠때 발생하는 전력소모 , 이산화탄소발생으로 인한 환경오염

운송으로 인해 발생하는 시간, 공해들을 충분히 줄여줄 수 있다는 관점과

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2. 현재에도 많이 사용되고 있지만 앞으로는 더 많이 사용될 수 밖에 없는 PCB기판을

타겟을 잡았다는 점

 

3. 회사의 규모를 끊임없이 넓혀가고 있다는 관점에서

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작은단위로 제품들을 생산할 때의 품질의 큰 향상과

실제 제품들을 생산할때의 시간을 보다 크게 줄일 수 있다면

엄청난 혁신을 일으킬 수 있는 회사라고 보여집니다.

( 현재 3D Printing 의 대부분은 ProtoType 제작으로 사용되고있습니다. )

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또한 이 이후에는 현재 엄청난 매출 성장이 진행되고있는 Desktop Metal 에 대해서 분석하거나

크리스토퍼 메이어의 100배주식 책을 읽고 후기를 발표하는 시간을 갖도록 하겠습니다.